Day of the Week Patterns in Stock Returns: the Canadian Evidence
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AbstractThis note presents the results of an investigation into the well‐known, but little understood, weekend effect that has been identified in a variety of asset markets. Using close to open and open to close returns for the Toronto Stock Exchange (TSE) 300 Composite Index, the study finds that the effect is not confined to the Friday close to Monday open nontrading period, but persists during the Monday trading day itself. The evidence also suggests that in the month of January any potential weekend effect is largely offset by a tendency for stock returns to be relatively high at the beginning of the year. Finally, the propensity for Monday returns to be negative does not appear to have anything to do with Monday per se, but arises because Monday is ordinarily the first day of trading following a weekend.RésuméCette note de recherche présente les résultats d'une enquěte sur les effets de fin de semaine, bien connus mais peu compris, qui ont été identifiés dans un grand nombre de marchés des capitaux. Les auteurs ont utilisé les rendements de la fermeture à l'ouverture et de l'ouverture à la fermeture pour l'indice composé 300 de la bourse de Toronto (TSE); l'etude montre que l'effet n'est pas limité à la fermeture du vendredi au lundi mais persiste le jour du lundi aussi. Ce qui met en évidence qu'au cours du mois de janvier, I'effet potentiel de fin de semaine est largement compensé par une tendance à la hausse des rendements des actions au début de l'année. Enfin, la propension des retours du lundi à la baisse ne semble pas ětre reliée au lundi en soit mais serait due au fait que le lundi est généralement le premier jour d'activités boursières suivant une fin de semaine.
